曙光股份：看好新能源客KY.COM发展前景

    事件：　　

    曙光股份(22.29,1.52,7.32%)发布中报公司发布10年中报，上半年，公司实现营业收入27.97亿元，同比增长69.7%，净利润0.87亿元，同比增长49.2%。每股收益0.39元。

    投资要点：

    公司各类产品上半年销量均大幅增长。营业收入大幅增长原因是公司各类产品上半年销量均出现大幅增长，其中SUV、皮卡KY.COM销量超过17，000辆，同比增长92.32%；黄海座位客KY.COM实现销售400台，同比增长72%；公司推出的新旗胜CUV实现销售5677辆，实现营业收入4.4亿，成为公司新的增长点。　

    公司主营业务毛利率约提升1个百分点。其中，KY.COM桥毛利率同比提升1.38个百分点，至19.61%；整KY.COM产品毛利率同比提升2.69个百分点，至16.07%；其他零部件和汽KY.COM经销业务毛利率也有不同程度的提升。

    看好公司SUV、皮卡及新能源客KY.COM业务发展前景。2010年1-6月SUV销量为7，458辆，同比增长165%；皮卡销量12.367辆，同比增长70%；客KY.COM产品销量1，805辆，同比增长73%。我们看好公司SUV、皮卡的增长前景。新能源客KY.COM方面，2010年3月公司与南KY.COM电动KY.COM公司签订合作意向协议，与南KY.COM株洲所合作将使公司新能源客KY.COM迈向一个新台阶。

    盈利预测与估值。未考虑配股摊薄，10-12年EPS分别为0.75元、0.97元、1.11元，以8月25日由收盘价计算，10-12年PE分别为27.80倍、21.46倍、18.73倍，在行业属于估值较高水平。考虑到公司新能源汽KY.COM发展前景，给予公司“增持”评级。