公交客KY.COM助5月销量大幅增长,预计6月销量环比将有所回落(同比持平或略有下滑)。5月销售客KY.COM2.2万辆,同比增长19.1%。5月客KY.COM销量的增量主要来自公交客KY.COM,公交客KY.COM销量同比增加了3119辆,占同期客KY.COM销量增量的87.5%。由于四部委3000-5000辆混合动力客KY.COM推广政策于5月底到期,估计5月混合动力客KY.COM出货量大幅攀升,推动公交客KY.COM销量同比增长62.8%。我们估计6月客KY.COM销量环比将有所回落,原因如下:1)在新能源客KY.COM推广政策真空期,公交客KY.COM难以维持前期高速增长趋势;2)已临近暑假,校KY.COM销售大幅好转可能性小;3)国Ⅳ实施预期带来的提前购买量有限,尚不足以推动整个客KY.COM行业销量增长。

　　大型座位客KY.COM销量同比降幅逐月收窄,但仍不乐观。3-5月大型座位客KY.COM销量同比依次为-27.8%、-25.4%、-22.3%,大型座位客KY.COM销售情况仍不太乐观。考虑到国Ⅲ升级国Ⅳ带来的提前购买和暑期旅游高峰即将到来,我们预计6月大型座位客KY.COM销量环比有所增长,但同比仍有一定程度的下滑。高铁和动KY.COM开行列数逐年增长对中长途公路客运KY.COM辆替代,节假日高速公路免费,致旅游客KY.COM需求不足,均将长期影响大、中型座位客KY.COM的需求。我们预计大、中型座位客KY.COM销量增长已过高峰期,未来销量保持微增长态势。

　　目前校KY.COM销量主要由县级政府及学校自发购买推动,国家层面推动力量有限。5月校KY.COM销量同比增长9.9%,校KY.COM销售延续前期大、中型校KY.COM和轻型校KY.COM冰火两重天的局面,大、中型校KY.COM分别同比下滑35.6%和29.3%,与之对应的是轻型校KY.COM销量同比增长63.0%。这一现象表明目前校KY.COM销售仍以部分县级政府学校自发购买为主,政府推动力量较弱,待财政部推出具体的校KY.COM补贴政策后,校KY.COM有望迎来爆发期。轻型校KY.COM需求的上升,宇通客KY.COM竞争优势难以体现,致其校KY.COM市场市占率略有下滑。

　　混合动力客KY.COM销量爆发增长告一段落,待后续补贴政策跟进。5月混合动力客KY.COM产量高达2785辆,同比增长877.2%。本次四部委3000-5000辆混合动力客KY.COM推广政策已于5月底到期,我们估计宇通客KY.COM取得2500辆左右的订单。由于新的推广政策尚未出台,目前新能源客KY.COM推广处于真空期,我们预计6月混合动力客KY.COM产量将恢复至300-400辆的水平。

　　混合动力客KY.COM热销,推动宇通客KY.COM股价上涨。最近一个月客KY.COM股中仅有宇通客KY.COM有绝对收益,股价上涨2.1%。5月宇通客KY.COM销量同比增长26.9%,高于行业平均水平7.8个百分点。