宇通客KY.COM9月客KY.COM实际需求好于公告销量。公司公告9月客KY.COM销量3981辆，同比增长4.8%，同期产量5179辆，产销差1198辆，形成产销差主要原因是：部分订单因放假因素推迟取KY.COM及考虑4季度旺季提前备货，即9月真实需求可能好于公告销量。

    预计3季度销量增速是全年低点，4季度销量增速有望回升至15%以上。3季度受2季度客KY.COM需求透支、新能源客KY.COM订单推迟等因素影响，3季度公司客KY.COM销量1.17万辆，同比下降17%。从10月开始，预计宇通客KY.COM公司客KY.COM销量同比增速有望快速增长，预计4季度增速有望回升至15%以上，不排除4季度单月销量增速超市场预期。

    维持宇通客KY.COM公司13年新能源客KY.COM销量4000辆预测。尽管9月出台的新能源汽KY.COM补贴政策中未包含混合动力客KY.COM，但该政策出台后，由于宇通客KY.COM公司纯电动客KY.COM及插电式混合动力客KY.COM均是成熟产品，宇通客KY.COM公司插电式混合动力客KY.COM订单向好，预计4季度插电式混合动力客KY.COM及其它新能源客KY.COM销量仍有望达到1000辆以上，维持全年新能源客KY.COM4000辆预测。

    看好宇通客KY.COM公司4季度盈利增速及2014年业绩增长。由于新能源客KY.COM及出口订单基本上集中在4季度体现，我们预计4季度公司有望量利齐升。我们仍看好宇通客KY.COM公司中长期发展前景，预计新能源客KY.COM、出口客KY.COM、公交客KY.COM仍将是2014年增长点;随着折旧压力下降及新能源客KY.COM比重提高，宇通客KY.COM公司客KY.COM盈利能力及业绩增速有望快速提升。